常用研究方向

CSMAR财务数据库共收录 32 个变量——其中常被用作因变量的 8 个、用作核心自变量的 13 个、用作控制变量的 19 个。本数据集常见的研究方向包括：公司治理与绩效、企业价值影响因素、研发投入与企业绩效。

公司治理与绩效：因变量 roa，核心自变量 board、indep、dual，建议控制 size、lev、growth。

企业价值影响因素：因变量 tobinq，核心自变量 roa、growth、big4，建议控制 size、lev、cashflow。

研发投入与企业绩效：因变量 roa，核心自变量 rd_intensity、capex，建议控制 size、lev、growth。

variables · 变量清单（32 个）

变量名	标签	类型/角色	数据文件	说明 · 关键词
stkcd	股票代码 Stock code	identifier / identifier	`main`	上市公司股票代码（6位数字）股票代码证券代码公司
accper	会计期间 Accounting period	identifier / time	`main`	财务报表会计期间（YYYY-MM-DD）会计期间报告期
year	年份 Year	continuous / time	`main`	财务年度年份
ind	行业代码 Industry code	categorical / control	`main`	证监会行业分类代码行业产业
roa	总资产收益率 Return on Assets	continuous / dv	`main`	净利润/平均总资产 ROA资产收益率盈利能力
roe	净资产收益率 Return on Equity	continuous / dv	`main`	净利润/平均净资产 ROE净资产收益率盈利能力
lev	资产负债率 Leverage ratio	continuous / iv,control	`main`	总负债/总资产杠杆资产负债率负债
size	公司规模 Firm size (ln total assets)	continuous / control	`main`	总资产的自然对数规模总资产公司规模
growth	营收增长率 Revenue growth rate	continuous / iv,dv	`main`	营业收入同比增长率增长营收增长成长性
cashflow	经营现金流比率 Operating cash flow ratio	continuous / iv,control	`cashflow`	经营活动现金流净额/总资产现金流经营现金流
tobinq	托宾Q Tobin's Q	continuous / dv	`main`	公司市场价值/资产重置成本托宾Q市场价值估值
age	上市年限 Listing age	continuous / control	`main`	公司上市年数上市年限公司年龄
top1	第一大股东持股比例 Top 1 shareholder ownership	continuous / iv	`main`	第一大股东持股比例大股东股权集中度持股比例
dual	两职合一 CEO duality	binary / iv	`main`	董事长与总经理是否为同一人两职合一董事长总经理
board	董事会规模 Board size	continuous / iv	`main`	董事会人数董事会董事会规模
indep	独立董事比例 Independent director ratio	continuous / iv	`main`	独立董事占董事会总人数的比例独立董事独董比例
mfee	管理费用率 Administrative expense ratio	continuous / iv	`main`	管理费用/营业收入管理费用费用率
big4	四大审计 Big 4 auditor	binary / iv,control	`main`	是否由四大会计师事务所审计四大审计会计师事务所
soe	国有企业 State-owned enterprise	binary / iv,control	`main`	实际控制人是否为国有国有企业国企产权性质
asset	总资产 Total assets	continuous / control	`balance`	资产总计；常取自然对数构造 size，需确认单位是元、千元还是万元总资产资产规模资产负债表
liability	总负债 Total liabilities	continuous / control	`balance`	负债合计；常与总资产构造资产负债率或资本结构变量总负债负债资产负债表
revenue	营业收入 Operating revenue	continuous / dv,control	`main`	利润表营业收入，常用于增长率、规模、费用率和碳强度分母营业收入主营业务收入营收销售收入
net_profit	净利润 Net profit	continuous / dv	`main`	利润表净利润；构造 ROA/ROE 时需说明是否使用归母净利润和平均资产口径净利润利润盈利
rd_expense	研发费用 R&D expense	continuous / iv,control	`main`	企业研发费用或研发支出，常与营业收入/总资产构造研发强度；需处理未披露与零值研发费用研发投入R&D创新投入
rd_intensity	研发投入强度 R&D intensity	continuous / iv,control	`main`	研发费用/营业收入或研发费用/总资产；论文必须披露分母口径研发强度研发投入R&D intensity创新
capex	资本性支出 Capital expenditure	continuous / iv,dv,control	`cashflow`	购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金等资本性支出口径，常作投资变量资本支出投资CAPEX购建固定资产
fixed_assets	固定资产 Fixed assets	continuous / control	`balance`	固定资产净额或固定资产合计，常用于资产结构和抵押能力控制固定资产资产结构有形资产
inventory	存货 Inventory	continuous / control	`balance`	存货账面价值，常用于营运资本、供应链和经营风险研究存货营运资本流动资产
accounts_receivable	应收账款 Accounts receivable	continuous / control	`balance`	应收账款账面价值，常用于商业信用、盈余管理和现金流风险控制应收账款商业信用营运资本
operating_margin	营业利润率 Operating margin	continuous / dv,control	`main`	营业利润/营业收入，常作经营绩效替代指标；收入为零或负值样本需说明处理规则营业利润率利润率盈利能力
asset_turnover	总资产周转率 Asset turnover	continuous / control	`main`	营业收入/平均总资产，衡量资产运营效率资产周转率运营效率效率
current_ratio	流动比率 Current ratio	continuous / control	`balance`	流动资产/流动负债，衡量短期偿债能力；极端值较多需缩尾流动比率偿债能力短期偿债

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